2010年12月29日星期三

規則下發展 “國美事件”體現的市場精髓

規則下發展 “國美事件”體現的市場精髓


以條約規制條約,以法律對抗法律,以證據為自己說話,才是市場經濟的軌道。

國美大戰未釀成腥風血雨。國美事件在規則下發展至今,體現了健全的市場法律體系的捍衛之功。

該事件和平解決的前提是,獨立的法律沒有被操縱,因此雙方當事人能夠也愿意在法律框架內行事。從雙方爭斗之初的你死我活、到今天的理性平衡,從數月前雙方江湖味十足的宣言、到目前保持氣度接受結果,從曾經斗得難舍難分的資本雙方到社會公眾,在短短幾個月內,接受了難得的規則洗禮。

公平而獨立的法律是安全墊,能讓爭斗的雙方獲得最終的安全保障。雖然香港公司法在公司機構設計上沒有采取完整的分權制衡和權力平衡規則,而是采取董事會中心主義的管理模式,側重于管理效率,但這并不意味著大股東可以為所欲為。

國美事件成為重要案例,今后類似情況都可從中獲得啟示,社會因此達成底線共識,讓社會成本降至最低。

如果任何一方對表決有所不滿,都可以在規則允許的范圍內行事。但作為理性人,需要的是利益下的平衡、平衡下的思考。任何對規則的濫用,將損害所有投資者的利益,必然會被投資者拋棄。這將使濫用一方既喪失利益,也喪失道義。

國美是在香港上市的公眾公司,此次國美之爭,主要遵守的是香港的規則,其中的精髓完全適用于內地。國美事件解決過程中的規則意識與操作精髓,可以移植到內地證券市場。

有三個方面可以啟迪市場:第一,法律沒有成為失去獨立品格的工具,值得社會尊重,因此被多數人自覺遵守;第二,讓利益相關方在規則下公開博弈,在激烈爭斗中維持有序的平衡,公平的規則可以將表面的激烈與內在的平衡奇妙地結合在一起,為社會提供規則救濟的安全墊;第三,盡可能用民事措施裁決經濟事件。黃光裕受刑是承擔刑事責任,但在國美之爭中是經濟利益糾紛,此時適用民事措施可以大大節約社會成本。

到目前為止,國美爭奪戰的結果是:國美未倒,社會、員工、投資者付出的代價最小,黃光裕一方通過規則保護了自己的股東權益,法律規則與民事救濟因此深入人心。以條約規制條約,以法律對抗法律,以證據為自己說話,才是市場經濟的軌道。如果規則錯誤,我們可以提議修改規則,但是在規則確定以后、未修改之前,當事各方似應按規則辦事。

國美專題:
國美股權爭奪戰或將繼續
揭秘:黃光裕案件始末

精彩分析:
國美大戰兩階段關注焦點:市場規則與法律救濟

精彩觀點:
閱讀黃光裕:國美戰爭背后的無形力量

國美事件結果:
國美之戰 陳曉完勝黃光裕敗北
國美之戰結果揭曉 黃光裕方議案僅通過一條


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