我國外貿增速回落 貿易格局呈現多元化

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海關統計顯示，9月份我國進出口值2731億美元，增長24.7%。其中出口1449.9億美元，增長25.1%;進口1281.1億美元，增長24.1%;當月貿易順差168.8億美元，較上月環比減少15.7%。 點評： 1、9月份進出口增速同時較8月份回落，但幅度略超預期。出口增速放緩，第一，由于近期人民幣升值幅度較大，一定程度上影響了我國的出口;第二，歐盟和美國的PMI指數自從今年4月份以來都相應出現了回落趨勢;第三，《關于取消部分商品出口退稅的通知》在7月15日生效，取消了406中商品的出口退稅，這也導致了我國5、6月份出口異常高增長。 進口增速回落，幅度收窄，說明我國內需正在逐步趨穩。 雖然歐盟、美國、日本等主要經濟體經濟增速明顯放緩，同時人民幣匯率近期升值壓力較大，但在貿易摩擦不大幅升級的前提下，考慮到我國貿易格局的多元化趨勢，對其他經濟體貿易額將繼續呈現上升，同時我國PMI新出口訂單指數已經連續兩個月回升。我們預期第四季度外貿增速將繼續回落，但幅度趨緩，環比折年率也將在第四季度趨穩。 2、從我國出口產品的結構來看：出口產品中機電產品占主要部分，且連續兩個月上升，占比59.53%，這其中高新技術產品也占到30%左右，結構優化明顯。勞動力密集型產品的出口占比相應出現回落，這可能是我國勞動力成本上升一定程度上降低了勞動密集型行業的國際競爭力。 3、分地區來看：受到人民幣對美元等幣種升值預期的影響，9月份對歐盟和美國的出口占比同時出現下降，對日本則出現上升的態勢，對新興市場國家和地區的貿易增長明顯高于發達國家和地區，整個貿易分布呈現多元化的格局。 4、貿易逆差主要來自對日本的貿易。對日本的貿易一直以來基本上都是進口增長大于出口增長，對新興經濟體的貿易也基本上是進口增速大于出口增速。進口增速大于出口增速，使得順差較上月環比減少15.7%。有利于改善經常項目下收支不平衡狀態，一定程度上降低了人民幣升值壓力。

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